42周是几个月，42周是几个月保质期

　　公募基(jī)金一季报(bào)募集披露(lù)。张坤以超880亿(yì)元的管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模，再度成(chéng)为主(zhǔ)动权(quán)益类基(jī)金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募(mù)基金一(yī)季报(bào)进入密集(jí)披(pī)露期(qī)，顶流基金经(jīng)理调仓路径(jìng)和投资思路也随之(zhī)曝光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管理规模超880亿元，再度(dù)成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油、泸州老(lǎo)窖(jiào)，减持香港交易所(suǒ)、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘(liú)彦春一季(jì)度加(jiā)仓古井贡(gòng)酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另一位(wèi)700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶晨股份(fèn)、海康威视，减持海尔(ěr)智家(jiā)、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可(kě)积累的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流基(jī)金经理张坤掌舵的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达(dá)亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金披露(lù)了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元(yuán)，比(bǐ)2022年末缩水近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张坤的基(jī)金管理规模超越葛兰，再度成为(wèi)主动权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一(yī)季度末(mò)保持了高(gāo)仓(cāng)位运作，4只基金的权益资产仓位均超过了92％。一季度张坤所持(chí)基(jī)金股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基(jī)金(jīn)在2023年一季度(dù)均实现了正收益，基(jī)金净值增(zēng)长率(lǜ)在0.76％到(dào)7.37％不(bù)等。

　　张(zhāng)坤所管(guǎn)规模最大的基金(jīn)——易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选在一季(jì)度末的基金规(guī)模为562.09亿元，报告期内基金份额净值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵(guì)州茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银行、香(xiāng)港交易所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年(nián)一季度(dù)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选前十大重仓股

　　一(yī)季度，张坤对(duì)中国海洋石油大(dà)幅加(jiā)仓，使其进入了易(yì)方达蓝筹精选第十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓(cāng)的(de)4只白酒股进行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸(lú)州老(lǎo)窖、贵州(zhōu)茅(máo)台、洋河股(gǔ)份(fèn)，减(jiǎn)持(chí)五粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选在一季度还减持了香港交易所、招(zhāo)商(shāng)银行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季报(bào)中指出，个股方面，仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。基本面价值投资很吸引(yǐn)人的一点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来(lái)充(chōng)分观察公司的(de)发展(zhǎn)，等(děng)到它们用事实证明(míng)自己的成功和巨(jù)大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)潜力(lì)之后，再(zài)买(mǎi)入也不迟。基本面价值投资(zī)的优势之(zhī)一在于可积累性。如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可(kě)能(néng)并不显著。但如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为终级(jí)目标，可积累性就(jiù)是这一(yī)目标(biāo)的最重要保障，选择一条可积累的“很(hěn)长的坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会

　　一季度末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理(lǐ)规模达751.63亿(yì)元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴成长是刘彦春管理的(de)规模(mó)最大的基金，一季度末规模达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺(shùn)长城新兴成长一(yī)季度A类和(hé)C类份(fèn)额净值增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基(jī)金重仓贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海大集团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美(měi)的集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺长城新兴成(chéng)长前十大(dà)重仓股

　　从持仓变(biàn)动情(qíng)况来看，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长一(yī)季度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减(jiǎn)持(chí)中国中免、药明康德(dé)、五粮(liáng)液等(děng)股票。

　　刘彦春(chūn)在基金一季报中指(zhǐ)出(chū)，我国(guó)经济复(fù)苏、美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后通胀下行(xíng)仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特(tè)别是居民42周是几个月，42周是几个月保质期和(hé)中小企业，需(xū)要时(shí)间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经济逐步正常化，居(jū)民消费信(xìn)心回(huí)升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年大概(gài)率超预期回升(shēng)。就近期公(gōng)布的(de)社融和(hé)地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经济正(zhèng)在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外(wài)，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可以看到(dào)很(hěn)多公司在(zài)过去几年始(shǐ)终做(zuò)正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中(zhōng)变得更(gèng)加(jiā)优秀、更加(jiā)强(qiáng)大(dà)。不(bù)必总(zǒng)是关(guān)注宏观数据，多(duō)看看微观企(qǐ)业变(biàn)化可(kě)以(yǐ)让内心更加平(píng)静。我(wǒ)们(men)对(duì)全年股票市(shì)场有信心(xīn)，未来将继(jì)续保(bǎo)持合同约定(dìng)较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多(duō)在顺周期行业中寻(xún)找投资机会。”刘彦春进(jìn)一步(bù)指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(jué)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链

　　一(yī)季度(dù)末，谢(xiè)治宇管理规模达700.12亿元，所管4只(zhǐ)基金在报(bào)告期内均实现了正收益。

　　其中(zhōng)，兴全(quán)合润基金管理(lǐ)规模最大，为281.3亿(yì)元(yuán)，一季度基(jī)金份额净值增长率为(wèi)5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末保(bǎo)持高仓位(wèi)运行，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位达92.47％，该基金前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起(qǐ)科(kē)技、韵达股份、万华(huá)化学、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股

　　从前(qián)十大持仓变动情(qíng)况来看，一季(jì)度兴全(quán)合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股票进入前十大持仓。此外，一(yī)季度兴全合润加仓三安光电，减持海(hǎi)尔智家、韵达股(gǔ)份、健(jiàn)友股份等(děng)股票。

　　谢(xiè)治宇在兴(xīng)全合润一季报中指(zhǐ)出，今(jīn)年(nián)一季度疫(yì)情对经济的影响(xiǎng)基本消除，整体经济逐(zhú)步回(huí)到复苏(sū)轨道。随着中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范围内的通(tōng)胀见顶(dǐng)，内需复苏加上预期改善推动资本(běn)市场风险偏好回升(shēng)。虽然海(hǎi)外银行出现了阶(jiē)段(duàn)性危机(jī)，但(dàn)各国政府较为迅速地采取了对应措施，接管相关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明显。随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的‘中特估(gū)’、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。该基金报告(gào)期(qī)内对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。”谢治宇表示。

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